胡楠

2021年上半年，泰晶科技（603738.SH）业绩突然大爆发，创造公司上市以来的最优业绩。虽然营业收入仅有5.63亿元，同比增长131.37%，但净利润却高达9416万元，同比增长1601.17%。

受业绩大幅增长影响，上市公司二级市场价格也应声而涨，由2021年最低价的16.92元/股一度涨至58.16元/股，涨幅不可谓不大。

不过，需要警惕的是，泰晶科技业绩增长的持续性存在着一定的不确定性。据公开信息，2020年及2021年上半年，国内晶体谐振器制造企业业绩均有所增长，这得益于海外疫情的持续，而一旦海外疫情得到有效控制，即占據晶体谐振器市场半壁江山的日本企业完全复工复产，那么行业内公司相关产品的销量与售价必然受到影响。除此之外，泰晶科技的非公开发行以及2021年半年度利润分配也存在着不少值得关注之处。

业绩大起大落

从数据的角度来看，泰晶科技业绩的扭转始于2020年。Wind数据显示，2018-2020年，上市公司营业收入分别为6.11亿元、5.80亿元、6.31亿元，同比分别增长13.21%、-5.17%、8.84%;扣非后归属母公司股东的净利润分别为3375万元、765万元、2208万元，同比分别增长-41.65%、-77.32%、188.49%，业绩可谓大起大落。

具体到产品层面，2018-2020年，泰晶科技的石英晶体谐振器TF系列产品销量分别为13.82亿只、15.50亿只、9.54亿只，M系列产品销量分别为11.09亿只、11.28亿只、13.49亿只，S系列产品销量分别为6003万只、6967万只、6479万只。

通过对比可以看出，2020年，上市公司业绩爆发的主要原因在于M系列产品销量的提升。与此同时，公司SMDK系列、SMD热敏T系列产品价格也在一定程度上涨，致使产品综合毛利率也明显提升。据Wind数据，2018-2020年，泰晶科技综合毛利率分别为24.23%、18.66%、21.21%。……