冯素玲 赵书 吴昊悦

摘   要：基于2011—2018年沪深两市A股上市公司数据，探讨金融科技对企业财务风险的影响及其内在机理。研究发现，金融科技发展对降低企业财务风险存在驱动效应，且二者的关系是非线性的。特别地，金融科技對企业财务风险抑制作用的发挥离不开有效的金融监管。在较强的金融监管约束下，金融科技发展对企业财务风险的抑制作用更加明显。进一步来看，在金融市场发达地区和科技型企业中，金融科技对企业财务风险呈现更强的抑制效果;金融监管强化了金融市场欠发达地区和科技型企业中金融科技对企业财务风险的抑制作用。机制分析表明，金融科技发展能够有效缓解企业融资约束问题，并能够提高企业投资效率，这些都有助于降低企业财务风险水平。

关键词：金融科技;企业财务风险;金融监管

中图分类号：F832   文献标识码：A   文章编号：1003-7543（2021）10-0084-17

在贸易保护主义和新一轮科技革命兴起的背景下，企业的可持续发展能力受到广泛关注，减少企业财务风险对企业自身乃至整个社会的可持续发展至关重要。企业财务风险是指企业财务成果与预期经营目标出现偏差，导致企业蒙受经济损失的可能性，资本结构失衡和投资决策非理性是引发企业财务风险的重要因素。市场中存在信息不对称和委托代理问题，容易造成企业资源错配和融资困境，降低企业财务稳定性，威胁企业的生存和发展。

近年来，随着数字技术与金融创新不断融合，金融科技取得了日新月异的发展。……