李高雅 邢菁

（忻州师范学院会计系 山西 忻州 034000）

创新是经济发展的源泉，也是企业在竞争中制胜的法宝。十九届五中全会再一次强调“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，明确把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”[1]。然而，企业创新能力受到诸多因素影响，学术界对影响企业创新能力的因素持不同观点。因此，研究上市公司创新能力影响因素具有重要意义。

一、文献回顾

（一）企业规模与创新能力

企业规模对创新能力的影响一直是学者们关注的重点。传统学派学者认为大规模企业比小规模企业创新能力更强。熊彼特在1942年曾提出这个观点，也得到学者的支持。但国内一些学者认为，规模较小企业更具有创新优势（李平、邢丽娜，2007；董晓庆，2013），企业规模与创新能力呈倒U型关系（马宁，2011；李正卫，2003；高良谋等，2008）。其他学者从诸多角度也做出分析，邵俊岗（2001）认为大小企业在组织、产业、战略等不同方面具有各自创新优势。蔡绍洪（2019）研究表明，创新政策与企业规模负相关，企业规模与创新成果正相关。

（二）负债率与创新能力

负债率与创新能力的关系是学术界研究的热点。国内外学者研究均发现企业债务水平对企业创新能力呈显著正相关影响（Jenson et al.，1976；Meghana et al.，2011；刘督，2015）。但国外有研究认为过高的资产负债率使企业资金流不稳定，不利于企业创新（Froot et al.；1993）。国内肖海莲（2014）也证实了这一点。但是，李高雅（2021）以2015—2018年A股上市公司为样本发现负债率与创新能力呈倒U型关系，并测算出当企业负债率介于24.69%和39.09%之间时，企业创新能力最强。……