王富兴

（北京中兴华富工程造价咨询有限公司，北京 100000）

随着我国税收优惠、国家补贴扶持等加强经济建设方面的政策不断推出，我国企业得到了快速的发展，资本市场也已初具规模，这对社会进步和经济的繁荣起到了重要的作用。许多企业在发展初期阶段依靠股权融资进行筹资，上市公司主要通过股权融资和债务融资两种手段完成筹资，而企业资本结构是由融资手段的选择决定的。由于我国的很多上市公司倾向于选择债权融资，这种融资方式虽然给企业带来了部分节税收益，但加大了企业的财务风险。因此，选择合适的负债类型对于企业未来的发展至关重要。

一、相关概念梳理

1.债务结构

经营管理中产生的债务总和称为企业债务。企业债务融资结构可从不同角度划分，即债务期限结构、债务分布结构、债务优先结构。其中企业债务期限结构的组成主要分为三种，一是由于战略性发展的需要而筹集的长期债务；二是因为短期资金的不足借入的短期借款；三是日常经营活动而产生的应付账款。其中，企业由于战略性发展需要对外筹集的长期借款是企业主动承担的债务，是有安排地进行筹集的资金，并可利用经战略性发展后所取得的收益偿还的，应付账款与企业生产经营过程相关联，债务融资主要由银行信贷、企业债券、商业信用和租赁融资四种常见类型组成。能够反映债务特征差异性因素，如资产负债率、负债类型等，则被称为债务筹资结构，而债务的总体水平与期限长短、来源结构是债务筹资结构的主要表现形式。……