许永斌 郑智勇

【摘 要】 当前经济金融化趋势下，实体企业金融化问题进一步凸显，表现为金融工具在财务报告中重要程度的提升。公允价值作为金融工具最相关的计量属性，揭示了金融工具的风险和价值。公司治理通过影响金融工具的信息环境，从而影响了金融工具公允价值计量的真实性。因此，为切实解决我国企业金融工具相关会计实务问题，实现与国际财务报告准则的持续全面趋同，按照要求修订了金融工具的相关会计准则。关注2014年CAS39和IFRS9趋同的时代背景，基于2015—2019年30家金融行业上市公司的面板数据，通过构建公司治理的指标体系，从整体和分层对金融工具的公允价值层级相关性进行实证研究，让投资者和市场参与者更好地利用公允价值做出经济决策，改善综合治理水平和信息透明度，实现资源的有效配置。

【关键词】 公司治理; 金融工具; 公允价值; 层级相关性

【中图分类号】 F230  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）19-0043-08

一、引言

改革开放以来，随着金融部门膨胀和生产部门萎缩，经济金融化趋势明显。资本的逐利动机使得企業将更多资金从日益衰落的制造行业投向有利可图的金融行业，造成高风险企业借助影子银行融资与低风险企业的金融化现象，“资金空转”和“脱实向虚”成为当前企业金融化面临的主要问题[ 1-2 ]。因此需要寻找适当的经济政策抑制企业金融化，防范和化解经济风险，引导金融回归服务市场的本质。党的十九大报告明确指出，“建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上”“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力”。……