崔秀梅，王敬勇，王 萌

(南京审计大学 1a.会计学院，江苏 南京 211815，1b.智能管理会计与内部控制研究院，江苏 南京 211815)

一、引言

随着经济的跨越式发展，我国已成长为世界第二大经济体，而经济发展与环境保护的不协调日渐凸显，环境面临前所未有的挑战。《2018年全球环境绩效指数报告》显示，我国在180多个国家中位列第120名，此排名在一定程度上反映了我国环境保护仍然任重而道远。十九届五中全会提出深入实施可持续发展战略，构建生态文明体系，促进经济社会发展全面绿色转型。企业是实现绿色转型的主力军，在提升生态系统质量和稳定性、全面提高资源利用效率上发挥着核心力量。企业进行环境保护投资(以下简称环保投资)是实现社会和企业可持续发展的一种必然选择。企业环保投资对企业价值的影响具有复杂性[1]，企业环保投资会增加企业的环境降级成本，但环保技术和设施的投入有助于企业降低能耗、优化资源配置，从而获得持续的成本竞争优势。从战略层面，加强环境保护能够推动企业转型升级，同时可以促进绿色经济发展。那么，企业环保投资究竟是增加了还是降低了企业价值，这对于以盈利为目标的企业是否进行环境保护以及进行绿色转型具有重要意义。

对环保投资和企业价值之间的关系，有的观点认为：环保投资能够增加企业价值。环保投资得到投资者的低成本投资[2-3]；政府的税收优惠[4]；满足消费者的绿色产品需求[5]，在获得环境溢价的同时提升了社会声誉[1]；……