孙佳宁

（河南大学，河南 开封 475001）

一、引言

（一）综述

关于宏观经济与股市之间的研究已有不少前辈发表了他们的高见：刘勇通过研究我国1994 年到2002年股市与经济变量指标的季度数据得出M1与股指是负相关关系，CPI与股指表现出正相关关系；高霞对股票价格指数与经济指标变量之间进行Johansen 协整检验，结论得出M2、CPI与股指表现出相反的影响关系，利率也是负的相关关系；唐志武通过granger因果检验得出投资者情绪是造成股指期货定价偏差的原因之一；梁丹丹运用邹氏参数稳定性检验研究我国股市与宏观经济之间的关系，结果得出，上证综指与货币供应量表现出负相关关系；以上均说明我国宏观经济与股市之间的确存在着某种关系，而本文主要是研究CPI与沪深300指数之间的相关关系。

（二）数据

本文采用2018年1月到2020年11月的沪深300指数、CPI等数据作为样本，数据说明：数据主要来源为东方财富网与国家统计局。

（三）变量说明

表1 变量说明

二、建立模型

（一）研究影响沪深300指数因素模型

1．模型分析

由SAS做出时序图初步判断该序列为非平稳序列，进一步作ADF检验，P值全都远大于0.05，拒绝该序列平稳的原假设，认为该序列为非平稳序列，故对该序列做一阶差分消除线性趋势，而一阶差分后的序列通过了ADF检验，认为实现了一阶差分平稳。

2．模型建立

解释变量与被解释变量之间的散点图呈现明显的线性关系，故尝试建立多元线性模型；利用EVIEWS采用OLS,得到各参数的估计值，可得估计方程：