对于“根据购买力平价理论，中长期人民币必将升值”的观点，本文通过实证分析对比指出，即便购买力平价中长期对人民币汇率走势有所影响，但鉴于改革开放以来人民币购买力平价总体下跌的历史，未来伴随着中国经济成长的人民币升值空间也许并没有想象的那么大。

2021年4月以来，人民币汇率随美元指数下跌重新反弹，到5月底升回6.30时代。市场预测人民币升值的各种说法又甚嚣尘上。其中，一个较为有代表性的观点是，根据购买力平价理论，中长期人民币必将升值。5月27日，全国外汇市场自律机制工作会议指出，没有任何人可以准确预测汇率走势，不论是短期还是中长期，汇率测不准是必然。那么，购买力平价与人民币汇率究竟是什么关系呢？

何为购买力平价的汇率决定理论

汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一，主要分析汇率受什么因素决定和影响。汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平价学说、利率平价学说、国际收支说和资产市场说。

购买力平价学说是重要且古典的汇率决定理论之一。该学说根据一价定律认为，两种货币间的比价关系（汇率）取决于两国货币各自所具有的购买力之比（绝对购买力平价学说），汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动（相对购买力平价学说）。

通俗地讲，绝对购买力平价认为，等值美元在美国能够买到的商品和服务，与通过人民币兑美元汇率套算过来后，在中国能够买到的商品和服务应该一样多。……