特殊目的收购公司（Special Purpose Acquisition Companies，簡称SPAC），是由私募股权公司或特定行业等的专业人士作为发起人（Sponsor）设立的公司。在首次公开募股（Initial Public Offering，简称IPO）时，它还是无经营业务的空壳公司，它将IPO募集的资金用于收购有实质性经营业务的公司，实现去SPAC化（De-SPAC），SPAC变更为具有实际经营业务的上市公司。

从发行人的角度看，虽然SPAC的IPO与普通的IPO都需要聘请投行完成尽职调查并到监管部门注册，作为空壳公司的SPAC，尽职调查和注册耗时短、成本低。从目标公司看，通过与SPAC并购实现上市，不仅时间短，而且融资的规模和价格的确定性都较高。从公众投资者角度看，投资SPAC，他们可以投资于私募公司，虽然在锁定目标公司前，这种投资还有些像一个“盲盒”，但赎回等机制使风险相对可控。2020年，受疫情冲击，美国政府实施了无限量量化宽松等救助和刺激政策，股票市场迅速V型反转、再创新高。一时间，投资者对资本市场投资热情高涨，而IPO受尽职调查和注册程序等影响在供给上存在时滞，SPAC就弥补了供给的不足。公众投资者也可以借道SPAC间接实现投资私募公司。特殊市场环境催生的SPAC行情，成为2020年资本市场中一道靓丽的风景。

从20世纪90年代SPAC兴起以来，学界和业界对SPAC的相关问题做了很多研究。比如，SPAC给投资者带来的实际投资回报如何？尤其是中小投资者的收益状况如何？SPAC的综合成本是否如宣传的那样低？是否存在较高的隐性成本？SPAC发起人的激励机制及其引发的利益冲突是否会损害投资者利益？这些问题目前尚无定论。……