过去相当长一段时期，人民币缺乏汇率弹性，一度成为全球主要利差交易货币，埋下了“8.11”匯改初期跨境资本流动逆转冲击的隐患。近年来随着人民币汇率市场化程度提高，及时释放了市场压力，避免了预期积累，低买高卖的汇率杠杆调节作用正常发挥。未来可继续优化人民币汇率中间价形成机制并研究适时扩大乃至取消汇率浮动区间。

在有管理的浮动框架下人民币汇率已经越来越灵活

关于汇率选择的国际共识是，没有任何一种汇率选择适合所有国家以及一个国家的所有时期。广义的汇率选择，既包括汇率制度安排，也包括汇率政策操作。其中制度是相对稳定，政策则是相对灵活。正如在通胀目标制下，既有紧缩性的货币政策，也有中性的货币政策，还有扩张性甚至非常规的货币政策。在同一汇率制度下，也可以有不同的汇率政策。

1994年初汇率并轨以来，中国一直实行有管理的浮动汇率制度。当时对人民币汇率制度的描述是，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。其中，“单一”并非指人民币单一盯住美元，而是因为并轨前是官方汇率和外汇调剂价格并存的双重汇率制度，并轨后境内所有外汇交易都使用市场汇率。

亚洲金融危机期间，中国政府对外承诺人民币不贬值，是汇率政策宣示，而非重归单一盯住美元的固定汇率安排。2005年“7.21”汇改，人民币一次性升值2%后，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度，并非新的汇率安排，而是重归真正的有管理浮动。……