巴曙松 方云龙 柴宏蕊

中概股回归是促进我国资本市场改革的重要机遇，也会带来新挑战。要从全球经济金融格局大变迁的角度看待资本市场双向开放下的中概股回归，充分利用中国香港和内地两个市场，积极拓展其他海外市场，对冲中美资本市场局部脱钩可能带来的消极影响，探索推动中国资本市场双向开放的新路径，为助推人民币国际化提供重要驱动力量。

2019年以来，以阿里巴巴、京东等新经济企业在中国香港资本市场上市和中芯国际回归A股科创板为代表，中概股企业出现了通过私有化退市或二次上市方式回归中国资本市场的现象。中概股一般指主要经营地及主要利润来源在中国市场，同时在境外资本市场上市融资的中国企业的股票。全球范围来看，中概股上市地点主要集中在美国、英国以及新加坡等地的资本市场，截至2021年7月30日，海外挂牌上市的中概股企业共389家，其中美股中概股为285家，占比超过73%，可见美国资本市场是中概股企业境外上市的主要聚集地。在中美博弈升级的背景下，2020年6月4日，美国发布《关于保护美国投资者避免中国企业重大风险的备忘录》（以下简称《备忘录》），《备忘录》明确要求加强中概股的信息披露，并要求相关企业满足上市公司会计监督委员会（Public Company Accounting Oversight Board，简称PCAOB）开展检查的要求，这一要求与我国现行的审查标准并不一致。截至2021年7月末，共有102家中概股企业退市并完成私有化，其中中芯国际回归科创板;还有部分企业选择在中国香港上市，比如阿里巴巴、京东以及网易等新经济企业回归中国香港市场。……