◎中国农业银行投资银行部课题组

引言和文献综述

伴随着全球贸易摩擦负面效应逐步显现，世界经济仍将在低速增长通道中艰难前行，中国面临的挑战与压力俱增。在国际国内经济形势新格局背景下，我国扶持民营企业的政策支持力度上升到前所未有的高度，从中央高层到地方各级政府都纷纷出台为民企纾困、支持民企发展的各项利好政策。利率市场化逐渐向纵深发展、经济形势严峻导致资产不良率攀升、资管新规引导部分非标业务回归表内等一系列因素给商业银行资本充足率带来了挑战。随着国内民营经济的不断发展壮大，金融市场的不断完善以及金融供给侧改革的不断推进，民营企业迸发出更加多元化的融资需求。因此，商业银行以投行业务为代表的轻资本业务模式服务民营企业是未来改革转型的必经之路。这也是本文的主要研究内容和方向。

关于以投行业务为代表的中间业务对商业银行的影响，有些学者研究发现，中间业务降低了银行对存贷款利差的依赖，拓宽了银行盈利渠道（Klein & Saidenberg，1997；Chiorazzo et al.， 2008；DeYoung and Rice，2004a；陈一洪，2015）。有些研究还发现，非利息收入占比较高的银行，业务多元化程度更高、风险分散能力更强、资本消耗更少（范小云、廉永辉，2016）。但是，另外一些学者基于不同的研究样本，发现了截然相反的结论。中间业务并没有显著提高银行的盈利水平，甚至对银行的经营绩效和风险水平产生了负面影响（Stiroh，2004b；孙浦阳、靳一、张亮，2011；……