潘亦俊

摘 要：经济下行大背景下，船舶制造业的营运资本管理愈发注重资金流动性和自有资金的积累，与OPM戰略的思想不谋而合。本文基于OPM战略视角，对船舶制造业12家上市公司2011-2019年的营运资本等财务数据进行了研究。研究表明，每年实施OPM战略的公司在少数，集中于船舶总装制造行业;主动采用OPM战略的公司通常表现出OPM营运资本稳定在负值和毛利率水平较高的特点;毛利率的长期水平与OPM营运资本和营运资本状态的稳定程度以及二者之间相对大小关系的稳定程度有关。研究结论有助于船舶制造业提升营运资本管理水平。

关键词：OPM营运资本;船舶制造业上市公司;营运资本

中图分类号：F23     文献标识码：A      doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.26.039

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船舶制造业是典型的资金密集型产业，资金流动性要求高。经济下行大环境下，船舶制造业的营运资本管理愈发注重资金流动性和自有资金的积累，但因有限的船坞船台资源，待产时间长、生产周期长，加之采用订单式生产模式、首付款较低，所以导致船舶制造企业的预收款占比小、存货规模庞大、应收款数目大，占用了大量营运资本。黄世忠2006年提出的创新型营运资本管理战略（Other Peoples Money，简称OPM），以合理利用产业链上的资金为己所用，最大限度地节约自有资金，并实现资金的高效运用为主要思想，与船舶制造业营运资本管理的目标不谋而合。因此，船舶制造业中有一些企业在营运资本管理中实施OPM战略。在此背景下，实施OPM战略与不实施OPM战略的企业的营运资本管理各自有哪些特点，实施OPM战略的营运资本与毛利率之间是否存在关联是值得研究的课题。……