编者按：

不同于“十三五”规划强调的“推进汇率和利率市场化”，“十四五”规划指出“健全市场化利率形成和传导机制”，并未提到汇率。

对此，中银证券全球首席经济学家管涛表示，2015年“8·11汇改”后，人民币从单边下跌走向了双向波动，特别是2018年人民币汇率止跌回升以后，汇率市场化的程度进一步提高，央行已经基本退出了常态化干预。这样的情况下，增加汇率弹性、让汇率更好地发挥对国际收支和宏观经济的自动稳定器作用，已经成为了基本共识和日常操作，故“十四五”规划里没有继续提及。

回顾2020年，疫情给全球经济造成了严重冲击，人民币兑美元双边汇率震荡中呈现先贬值后升值的趋势。哪些因素影响了2020年人民币汇率走势？展望2021年，人民币汇率将面临哪些不确定性？管涛的这篇文章将对此展开分析。

过去一年人民币双边和多边汇率走势先抑后扬

2020年新年伊始，中国遭遇了新冠肺炎疫情集中暴发。在疫情大流行、经济大封锁、金融大动荡、地缘大博弈等轮番冲击下，前5个月，人民币兑美元汇率（以下如非特指，人民币汇率均指人民币兑美元双边汇率）震荡走低，到5月底还创下2008年2月底以来的新低。

进入6月份后，在疫情防控得力、经济率先复苏、出口表现靓丽、对外开放提速、美元指数走弱、中美利差走阔等因素支持下，消息面利空的市场影响钝化，境内人民币汇率震荡走高。到11月底，中间价和下午四点半收盘价（下同）分别为6.5782和6.5827比1，较5月底分别累计升值8.4%和8.5%，较2019年底累计升值6.0%和5.8%。……