“十四五”规划纲要发布前夕，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究部署金融系统贯彻落实工作。会议强调，要增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。

把资本市场作为经济和金融的枢纽的定位，可以说非常恰当和准确。现代金融是经济的核心，其重要的基础就是资本市场，资本市场在财富管理、风险配置以及支付清算体系的建设方面都发挥着基础性的作用。

没有资本市场的发展，中国的现代金融体系就很难建立。所以，把它提到“枢纽”的地位，预示了未来中国的资本市场将会拥有更加良好的发展前景。

“十四五”时期，中国的资本市场要继续朝着市场化改革的方向前行。2019年和2020年，上海证券交易所和深圳证券交易所实行了注册制改革试点，试点工作在短时间里取得了良好的效果。发行制度的全面市场化改革，既要覆盖增量市场，也要覆盖存量市场。试点工作的推进，也让“十四五”时期注册制改革的全覆盖变得可能。

与此同时，“十四五”时期还要围绕注册制的各项内容进行系统改革，涵盖信息披露、并购重组、交易制度、退市机制以及监管体制等各个方面的内容。在“十四五”时期，中国资本市场要全面完成以注册制改革为核心的市场化改革。

退市机制改革是注册制全覆盖之后必须完成的任务之一。中国资本市场的上市公司达到4000多家，如果未来退市机制的效率很低，退市的速度很慢，会损害市场的定价功能和财富管理的功能，将会对市场造成严重的损害。……