卫丹丹

摘要：在新能源汽车高速发展的背景下，比亚迪作为新能源制造行业的领先企业通过一体化横向扩张这一战略举措短期内是否能为股东带来显著正超额收益，本文通过事件研究法对其股价进行研究。其结果表明虽然CAR值在宣告并购几日内反应迅速被市场看好，但是其在并购内十日仍未转负为正。

关键词：并购;短期绩效;事件研究法

并購重组活动是上市公司实现战略转型、产业整合、优化配置的重要途径，同时也是高增长潜力的非上市公司快速登陆A股的捷径，有研究表明并购短期能够为股东创造显著正超额收益。2020年10月9日国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》提出将“全面推行、分步实施证券发行注册制，支持优质企业上市”。接踵而来的是更多企业的IPO以及更多并购事件的发生，企业并购是否能为股东带来显著正超额收益值得我们进一步探讨。

一、并购背景及过程简述

截至2019年底，在全球新能源乘用车品牌企业销量排名当中，比亚迪紧随特斯拉位列第二。作为全球动力电池领军厂商，两者的战略合作可充分利用各自在动力电池领域的技术优势，从而形成良好的战略协同效应。德瑞精密设备有限公司是一家集新能源设备研发、生产及提供技术解决方案于一体的高新技术领先企业，而新能源汽车行业的发展离不开锂电池的研发和应用，此次收购进一步完善了比亚迪在动力电池产业链的布局。……