邢燕

摘要：国民经济中，各种各样的企业是重要组成部分。企业发展水平高以及稳定发展，国民经济才能稳定发展。企业金融化是企业未来发展的趋势，企业金融化与债务杠杆之间有一定关系。基于融资约束的视角，可得出结论，企业的金融约束的程度比较高，企业金融化产生到债务杠杆率方面的抑制作用更加明显。企业金融化水平在债务杠杆率的抑制性，对于财务柔性度高的企业和市场化水平低的企业更加明显。因此，实现去杠杆，政府要运用各种措施营造良好的金融环境，完善金融市场;企业自身则要优化财务管理，提高资金利用率，才能获得更多融资，进而健康发展。

关键词：企业金融化;债务杠杆;融资约束

我国经历了2008年的经济危机，从那时到现在，是一个迅速发展的加杠杆时期，所以，有大量学者非常关注经济中的杠杆领域。部分研究人员的测算结果显示，国内非金融类的企业，他们的资产负债水平越来越高;还有一些研究表明，国企或者大型企业的上市企业债务杠杆率，使得国内整体杠杆率提升[1]。当企业面对着繁重的债务杠杆，必然会面对着非常大的财务压力，提升了企业破产的可能性，企业在负重前行，进一步降低了融资的能力，新增的投资数量逐渐减少，可能会让整个经济受到拖累。为避免这样的风险出现，就一定要从去“杠杆”出发，保持经济稳定高质量发展。所以，在企业金融化以及债务杠杆方面的研究非常重要。……