惠晓峰冯 烁,2翟 雪

1.哈尔滨工业大学，黑龙江 哈尔滨 150001；2.香港理工大学，香港 999077；3.香港中文大学，香港 999077

引言

货币政策和财政政策是政府稳定经济、逆经济周期调控的重要工具。利率下降等扩张性货币政策经常导致信贷扩张。增加私人部门和企业投资是拉动GDP的有效途径。然而，货币政策对商业银行风险的影响有待研究[1]。银行本身是货币政策的重要组成部分，其有效性必然会对货币政策产生一定影响，某种程度增强或削弱货币政策。研究货币政策对银行风险所产生的影响，主要以货币政策中介目标和货币政策工具作为货币政策的衡量指标。由于发达国家的市场化程度高，因此以往研究主要以利率为货币政策指标。

理论研究表明，货币政策影响银行风险的途径主要有：资产评估途径、追逐收益途径、资产替代途径、固定杠杆途径、资产负债错配途径和习惯形成途径[2-3]。已有研究中认为利率对银行风险具有负面影响[4-8]，也有研究发现利率与银行风险正相关[9-11]。最新研究认为利率对银行风险的影响是不确定的[12-13]。货币政策对银行风险承担的影响的计量检验主要分析利率对银行风险的影响，极少研究利率之外的货币政策指标对银行风险承担能力的影响。一方面，以往研究借鉴较多的西方金融市场，多为小政府完全市场化的理想状态，但我国目前尚在从数量型货币政策向价格型货币政策转型发展过程中，除利率这一指标外，市场稳定仍受到其他货币政策影响。……