邱晓霞

摘要：业绩承诺的企业能否真正降低并购风险、达到预期的经济效益作用以及如何防范并购风险是理论界和实务界一直关注的问题。文章通过对科达集团股份有限公司并购北京爱创天杰营销科技有限公司事件的分析，探究业绩承诺所引发的并购风险，分析研究业绩承诺与并购风险的内在关系，对并购方、被并购方和监督机构三个主体提出相关防范对策。

关键词：业绩承诺;并购风险;防范对策

一、引言

企业为了提高经济规模效益、实现战略转型以及经营多元化，并购成为了企业超常规发展的重要选择方式。国内并购重组之风盛行，一方面是国家政策的大力支持引导，另一方面是并购重组可使得部分达不到上市标准的企业实现间接上市。虽然并购能够带来诸多效益，但也引发了不少的风险。其中，由于我国市场经济制度不完善和市场经济不稳定，企业并购行为能够带来欺诈风险、财务风险、违反法律法规风险等。尽管在并购准备时，上市公司已经对标的公司实施调查和签订业绩承诺补偿，但依然不能完全消除由交易双方存在的信息不对称所带来的并购风险。

本文以科达集团股份有限公司对北京爱创天杰营销科技有限公司的并购事件，基于业绩承诺的动机及并购风险的研究基础上进一步分析其并购前后的状况，并从并购交易双方及行政与监督机构三个方面提出相关防范对策。

二、案例介绍