尔白

近年来，在政策与市场的双重限制下，房地产行业的利润水平受到挤压。“微利时代”的到来，对房地产企业的战略定力提出考验，能找到自身核心竞争力的房企，才能走得更远。

8月31日，融信中国（03301.HK）发布2021年半年度业绩报告。报告期内，其销售额继续保持稳步增长，财务稳健性也进一步提高，从融信上半年业绩表现，可以一窥其经营发展的底层逻辑。

营收、销售稳增长区域深耕铸就核心竞争力

中报显示，融信2021上半年实现营收217.4亿元;毛利约22亿元，净利润约10亿元，归母净利润约为7亿元。期内，公司合约销售额为829.66億元，同比增长37.5%。截至上半年末，其销售目标完成度已达52%，超过预期。在销售额保持高速增长的同时，融信上半年的销售回款率达到了84%，去化率达72%，处于行业较高水平。

良好的去化、回款表现，与其一贯的投资策略有密切联系。投资布局上，融信当前仍在深耕已布局的全国九大核心城市群，并选择性强化优势地区，最优化投放资源。经过长期深耕，其在长三角区域积累了丰厚的“家底”，截至2021年6月末，融信总土储约3162万平方米，其中，长三角地区的土储占比达46%。

上半年，融信坚持一贯的扩储策略，期内新增项目39个，新增土储建筑面积约574万平方米，其中61万平米来自旧改。从构成来看，其71%的新增土储建面积位于长三角区域，86%位于一、二线城市，且其中不乏核心区域的优质地块。

从当前市场表现来看，上述高潜力地块具备稀缺属性。且融信长期深耕的长三角区域安全性较高，具备较高的流转速度，有助于企业快速去化产品、迅速回款。……