李范婷 蒋长流

（安徽大学，安徽 合肥 230001）

“中国制造2025”的国家战略决定了制造业在我国国民经济的发展中占据着举足轻重的地位，而科创型企业的发展水平对于我国制造业的整体发展具有风向标的指引作用。研发投入是科创型企业创新力的永动力，科创型企业的发展离不开研发活动。鉴于此，笔者对科创型企业研发投入的影响因素进行了实证分析。

一、研发投入影响因素的分析

（一）经营状况

早在1962年Kenneth J.Arrow就曾指出不确定性是研发过程的核心特征，它贯穿研发过程的每个环节。所以研发投入主要来源于企业的自有资金，而企业经营状况的优劣直接影响了企业自有资金的充裕度，因此企业的经营状况是大多数学者首要考虑的因素。现有研究主要是从资本结构、盈利能力和企业内部现金流等财务指标探寻经营状况对研发投入的影响程度。

（二）公司治理

1976年Jensen和Meckling就首次明确指出了公司治理是研发投入的重要影响因素。基于委托代理理论，所有者和管理者无论是在目标实现上还是风险承担度上均存在着巨大的差异，而研发投入的高风险和不确定性，使得管理者容易出现短视行为，致使企业的研发投入得不到有效配置。现有研究主要是从股权性质、股权制衡度和董事长是否兼任总经理等指标进行分析。比如，秦兴俊等（2018）提出国有控股会阻碍企业的技术创新；兰秀文等（2017）则指出提高股权制衡度有助于降低企业研发投入的风险，两者存在正相关关系；……