陈涵 谢家智

摘 要：基于金融发展理论分析信托业发展的经济效应传导机制，在数据可收集的前提下，采用2004-2018年我国各省市信托公司的面板数据，运用静态面板数据模型和动态面板数据的系统GMM估计方法对信托业发展和经济增长的关系进行实证分析，结果显著证明了信托业发展能促进经济增长，反映信托业发展的重要指标——新增集合信托规模、数量以及实收信托规模的增加能显著提高人均GDP增长率和GDP增长率。因此需大力发展我国信托业，回归“受人之托，代人理财”的信托本源，提高信托业发展质量，推动经济增长。

关键词： 信托业发展;经济增长;面板数据;GMM

中图分类号：F832.49   文献标识码： A    文章编号：1003-7217（2021）04-0048-10

一、理论基础及文献综述

现代信托业从1979年新中国第一家信托公司成立至今已逾40年，飞速发展的信托业与银行业、证券业、保险业并列为我国金融业的四大支柱。截至2019年底，信托业受托管理信托资产规模达21.6万亿元，其中衡量信托公司主动管理指标的集合信托存续规模达9.92万亿元。信托公司承担重要的金融中介功能，优化金融资源配置，服务实体经济，但信托业发展能否推动经济增长是学术界关注的一大课题①。

本文基于金融发展理论分析信托业发展的经济效应传导机制，利用动态面板数据的系统广义矩估计方法和我国省际信托公司2004-2018年的面板数据，考察信托业发展的经济效应。

（一）金融发展理论

金融发展理论主要是研究金融发展对于经济增长的贡献，该理论由McKinnon和Shaw在1973年创立，主要包括金融深化理论和金融功能理论。……