盛琨 曹廷求

摘   要：在界定商品房金融化内涵的基础上，基于我国2010—2018年24省（区、市）的家庭微观调查数据对商品房金融化水平进行测度，结合新古典经济增长理论，从理论与实证两方面探讨了商品房金融化资本与非商品房金融化资本之间的比例对产出的影响。研究表明：当前我国商品房金融化水平对经济增长整体上具有促进作用，但进一步检验发现：不同地区商品房金融化程度对经济增长的影响存在异质性，其中，中部和西部地区的推动作用较东部地区更大。商品房金融化虽能促进经济增长，但一味靠“炒房”拉动经济不具有可持续性，应在有针对性调控各地区商品房投资性需求的基础上，避免商品房价格的大幅波动，保障房地产市场的长期平稳健康发展。

关键词：商品房金融化;经济增长;企业投资

中图分类号：F832   文献标识码：A   文章编号：1003-7543（2021）08-0064-13

自20世纪80年代末深圳率先推动商品房市场化以来，我国房地产行业固定资产投资整体呈明显增长趋势，且这种趋势在1998年推行住房制度改革后表现得尤为突出。近年来，城镇化速度的加快与规模的扩大带来了巨大的住宅需求，加之长期宽松的货币政策和地方政府的积极推动，房地产行业在国民经济中的重要地位日益凸显。即使在新冠肺炎疫情冲击下，居民购房热度依旧高涨。国家统计局发布的报告显示，2020年1—10月，我国商品房销售额达131 665亿元，较2019年同期增长5.8%，其中，住宅类商品房销售额增长8.2%。……