杨现华

2021年半年报发布后，坚朗五金（002791.SZ）放量跌停，四个交易日股价下挫近20%。市場是担心公司业绩增速出了问题还是超过30亿元的应收款坏账隐忧呢？

无论是收入还是净利润，上半年坚朗五金继续保持了高增长。分季度看，由于上一年同期基数较高，2021年二季度坚朗五金增速有所放缓，不过依旧保持较快增速。

在发布半年报的同时，坚朗五金还一并披露一份减值公告。在计提的总计不足8200万元的资产减值中，应收账款坏账就超过了7600万元。与之相较的是，2020年全年坚朗五金才计提了1.1亿元的减值损失。

也正是从2020年开始，坚朗五金应收账款以及应收票据大幅增长，占资产的比重从之前的30%左右到如今已经占比近半。

应收款突飞猛进

2021年上半年，坚朗五金实现营收34.87亿元，同比增长34.25%;实现归属母公司股东的净利润3.79亿元，同比增长63.95%。

面对这样一份高增长的半年报，市场并不买账。半年报发布后的首个交易日，坚朗五金放量跌停，随后仅三个交易日超百亿元市值迅速灰飞烟灭。

在公布半年报的同时，坚朗五金发布减值公告，合计减值8118万元，其中仅应收账款就计提减值准备7642万元。坚朗五金是从2020年上半年开始专门发布减值公告的，当期计提减值准备5887万元，其中应收账款计提损失5856万元;2020年全年计提减值1.1亿元，其中应收账款坏账损失为8222万元。

2021年上半年，坚朗五金应收账款损失计提同比增加了30.5%，背景是公司应收账款规模正在迅速膨胀。2021年上半年末，坚朗五金应收账款为30.48亿元，与2020年同期的20.46亿元相比增长了48.97%，涨幅接近五成，而同期营收增速还不到35%。……