刘链

8月13日，招商银行发布2021年中报，上半年累计实现营收同比增长13.7%，环比增加3.1个百分点;累计实现归母净利润同比增长22.8%，环比增加7.6个百分点;ROE为18.1%，同比回升1.1个百分点;ROA为1.42%，同比回升13BP;不良率为1.01%，环比下降1BP，拨备覆盖率为439%，环比增加1个百分点。

招行上半年盈利实现高增长，超市场预期，龙头地位凸显。招行盈利高增长背后，体现不良优中更优，且财富管理崭露峥嵘。展望未来，随着财富战略的继续实施和发力，招行盈利增速有望继续提升。

招行上半年净息差为2.49%，环比微降3BP，主要归因贷款利率下行。资产端，上半年贷款利率环比下降5BP，归因行业性信贷需求趋弱下，票据投放力度提升，上半年公司口径票据贴现环比高增27%，增速较整体贷款高25个百分点。负债端，负债成本稳定，成本率环比上升1BP至1.58%。存款结构向好，上半年活期存款环比增加4%，增速较整体存款高 1个百分点。展望未来，随着三季度零售贷款投放的加速，息差有望邊际企稳。

从资产质量存量指标来看，公司口径不良率、关注率、逾期率环比分别持平、-4BP、-6BP。拨备覆盖率环比持平于444%。从动态指标来看，公司口径上半年不良生成率为0.95%，同比下降34BP，且对公、零售不良生成均同比回落，风险实质改善。同时信贷减值拖累消退，上半年信用成本为0.59%，同比下降1.07个百分点，支撑盈利。值得注意的是，招行上半年非信贷减值达274亿元，占资产减值的65%，非信贷资产和表外项目的风险抵补能力大幅提升，为后续盈利继续向好打好基础。

上半年，招行大财富业务继续发力，规模盈利实现双高增。……