郑葵方

8月18日，中国人民银行、发改委、财政部、银保监会、证监会和外汇局联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》（下称“《意见》”），从推动发行交易管理分类趋同、提升信息披露有效性、强化信用评级机构监管、健全定价机制、推进多层次市场建设、拓展高水平开放等十个方面，对中国债券市场改革开放和高质量发展提出具体意见。这是中国债券市场发展中具有里程碑意义的纲领性政策文件。

内容

《意见》明确公司信用类债券的范围，包括发改委监管的企业债、银行间市场交易商协会监管的非金融企业债务融资工具（如中票、短融、定向工具等）和证监会监管的公司债，值得关注的内容要点是：

推动完善债券市场法制，着力夯实法律基础。推动完善公司法、证券法、破产法和人民银行法，巩固公司信用类债券的上位法基础，推动研究制定公司债券管理条例，公正审理债券纠纷案件，健全统一执法机制，更好地保障债券违约的法治化处置。

推动发行交易管理分类趋同，防范监管套利。通过制度规则分类趋同，促进发行、交易等各项规则标准逐步统一，允许发行人在银行间和交易所市场自主选择发行方式、具体种类和发行场所等，有效发挥市场在资源配置中的决定性作用。限制高杠杆企业过度发债，强化对债券募集资金的管理，禁止结构化发债行为。

提升信息披露有效性，强化市场化约束机制。要求债券存续期内，企业发生可能影响偿债能力或投资者权益的重大事项时，应及时披露。……