李立峰

复盘A股历史，百亿元定增对大盘走势影响有限。

上市公司再融资渠道包括增发（定向增发、公开增发）、配股、发行优先股、可转债、发行可交债等。其中定向增发是指通过向特定机构（或个人）投资者发行股票方式融资，具备融资额度大、无须还本付息等优点。

统计历年股权融资规模数据，增发融资占比最高，其中定增募资占比在2012-2018年持续高于50%，2019年占比有所回落，2020年再次上升至50%。A股定增融资与再融资政策的“宽松-收紧-再次宽松”周期非常相关。

总体上，2020年的再融资新规从资金供（精简发行条件）、需（优化定价基准日、提高发行折扣、缩短锁定期等）两端均有放松，定增市场热情大幅提升。其中2020年，市场定增募资金额超过8000亿元，定增家数达360家。

2006年至今（截至2021年7月），A股定增融资规模超过100亿元的共有122次。从时间、行业、板块、公司背景等角度出发回顾历史百亿元规模定增，可以发现：

2017-2019年，百亿元以上定增规模并未随全市场降温。2017-2019年，百亿元以上定增募集资金规模分别为3378亿元、3672亿元、3696亿元定增家数小幅回落，2017-2019年百亿元以上定增家数分别为17家、14家、15家。

分行业看：百亿元以上规模定增项目数居前的行业有：银行、非银金融、汽车、公用事业、电子。银行行业方面，由于监管对于银行资本充足率存在最低要求，随着企业业务的扩张，银行對核心资本有补充的需求，因此会通过大额定增补充资本金。

分板块看：百亿元以上规模定增项目集中在主板（占比98%），仅有小部分集中在创业板（2%）。……