张 兵，普布赤列，白 雪

(江苏财经职业技术学院 会计学院，江苏 淮安 223003)

运营资金是企业“流动的血液”，贯穿于企业生产经营活动各个环节，对企业的竞争力有重要影响。随着实践和研究的深入，营运资金管理对企业的绩效影响越来越大。营运资金亦称营运资本，是企业的流动资产和流动负债合计，因此营运资金管理分为流动资产管理和流动负债管理。赵彬[1]采用K-means聚类法对190家信息服务上市公司的营运资金管理对企业盈利能力的影响分析发现：不是营运资金管理越激进，企业盈利能力就越强，只有在流动资产比例>70%时，两者才存在正相关关系。以往的研究通常站在企业内部的视角对营运资金管理进行研究，有一定的局限性，随着市场竞争越来越激烈，企业很难紧紧依靠自身的资金就能生存下来，现在的企业应突破传统束缚，整合价值链，将供应商关系管理(采购环节)，企业内部相关部门协调(生产环节)及客户关系维护(销售环节)3个环节的营运资金管理整合成一个有机整体，从而提高企业的绩效。

1 营运资金管理对企业绩效影响的实证

1.1 研究假设的提出

为了深入研究营运资金管理对企业绩效的影响，优化价值链，在采购环节引入采购付现率，在营销环节映入销售付现率，从企业现金管理与占用资金两个角度研究营运资金管理对企业绩效影响。结合理论分析，可以做如下假设：假设一：企业绩效与采购环节营运资金周转期呈负相关关系；假……