文/刘猛 编辑/张美思

展望后市，美元指数走势将由美国经济的相对基本面所决定；此外，也需关注美联储货币政策的边际变化、美债收益率走势及其他风险因素的影响。

2021年年初，在疫情持续影响美国经济预期的主导下，美元指数延续前期的下跌态势，一度跌破90关口，在触及近三年低位89.2193后逐步企稳；自2月下旬起，美元指数持续走强，站上93关口，最高报93.4417，一度创下近五个月来的新高；但从4月初开始，美元指数走势又有所转弱，截至5月上旬已回落至年初的位置附近。那么，2021年以来，美元指数走势变化的背后有哪些原因？未来前景又将怎样？以下是笔者的分析。

2021年以来主导美元指数走势的原因

笔者认为，2021年以来美元指数的走势，主要影响因素包括以下几方面。

第一，美国经济基本面相对于其他主要国家的优势程度，决定了美元指数走势的方向。特别是由于欧元在美元指数的一篮子货币中占比高达57.5%，因此美欧经济基本面的差异对美元走势具有更为重要的影响（见图1）。进入2021年以后，美国疫苗接种工作快速推进，在主要经济体中处于领先地位，促使美国新冠肺炎疫情迎来“拐点”，单日新增确诊病例显著下降，疫情防控形势有所好转。与此同时，美国拜登政府1.9万亿美元的经济刺激计划获得通过，提振了投资者对美国经济复苏的信心。经济数据方面，美国失业率下降，经济基本面向好的预期增强。在上述因素的作用下，美国2021年第一季度国内生产总值（GDP）季调后环比折年率增长6.4%，实现连续三个季度增长，且增速高于欧元区、日本和英国。……