杨咏梅 陈美华

【摘要】起源于美国20世纪60年代的REITs已经形成多种结构模式并拓展到了众多领域。 随着2020年证监会相关文件的发布， 拉开了我国基础设施公募REITs的帷幕。 综观国际成熟市场， REITs的分类复杂、模式多样。 通过归类整理美国、日本、新加坡和中国香港REITs的结构模式与税收制度， 对我国类REITs和基础设施公募REITs的结构模式与税收政策进行研究分析， 认为我国基础设施公募REITs存在结构层次复杂、税收负担过重、缺乏配套税收优惠政策等问题， 并在此基础上提出相应的改革建议。

【关键词】基础设施;REITs;结构模式;税收政策

【中图分类号】 F299.24;F810.42    【文献标识码】A    【文章编号】1004-0994（2021）13-0133-9

2020年4月证监会、国家发展改革委发布的《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（证监发[2020]40号）和2020年8月证监会发布的《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（简称《指引》）规定， REITs试点优先支持补短板的行业， 基础设施REITs支持的领域包括交通设施、水电气热、收费公路、仓储物流、固废危废处理、城镇污水垃圾处理等。 REITs试点鼓励的领域包括新型基础设施（信息网络等）， 高科技、特色产业园区等新兴国家战略性产业集群。 由证券公司或基金公司设立封闭式公募基金， 通过公开发行方式募集资金， 采用“公募基金+ABS”模式。

一、REITs的定义与分类

REITs起源于美国20世纪60年代， 最初的目的是盘活美国的房地产存量资产， 在推出初期， 一度发展缓慢， 后来通过一系列立法和税收改革， 获得了巨大发展并呈空前繁荣。……