摘   要：货币政策的传导主要涉及中央银行宏观调控工具、金融监管政策、商业银行授信模式和有效贷款需求等环节，货币政策会影响到银行业的安全与稳定，同时，商业银行的稳定性也会影响货币政策的实施效果。基于2000—2020年我国51家“A+H”上市银行的微观数据，运用系统GMM方法实证检验货币政策、宏观审慎政策对银行业金融机构稳定性的影响程度。实证结果显示：不同的货币政策工具都会显著影响商业银行的稳定性，实施价格型或者数量型货币政策工具，对商业银行的稳定性冲击呈现显著差异;实施扩张型的货币政策，会刺激商业银行过度信贷投放，将直接降低商业银行的稳定性水平;控制货币数量或者提高利率，会显著增强商业银行的稳定性。进一步研究发现，同时实施货币政策和宏观审慎政策对商业银行稳定性影响程度有所增强，商业银行的稳定性也易受数量型货币政策的制约，利率调整对商业银行稳定性造成的影响并不显著。因此，完善金融宏观调控框架，积极改革利率市场，尽量使用价格型货币政策手段，实施合理的信贷政策，有助于改善货币政策传导效果，切实增强银行业金融机构的稳定性，进而更好地履行金融稳定法定职责。

关  键  词：货币政策;宏观审慎政策;商业银行稳定性

中图分类号：F832.4      文献标识码：A       文章编号：2096-2517（2021）02-0020-09

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2021.02.003

一、引言

近年来，我国中央银行主要通过货币政策工具来实现金融宏观调控。商业银行作为我国货币政策实施的中介， 贯彻中央银行宏观调控的效果如何是需要持续关注的课题。……