肖 洁，赵 慧，张 怡，丁 胜

（南京林业大学 经济管理学院，南京 210037）

林业是指为了进行森林经营而组织起来的，以进行木材、林产品生产和保护性资源经营并以后者为基础的基础产业和公益事业[1]。2020年《林业发展“十四五”规划》制定了以发展林业为主的中长期计划，林业是生态文明建设的重要组成部分，其稳步发展对国家有着重要意义。林业上市公司在生产经营的过程中财务问题的不断增加，加剧了企业运营的风险，而财务预警能够帮助管理者及时处理财务问题，因此针对林业上市公司的财务预警是有必要的。以往的研究中，很少有关于林业上市公司财务预警的研究。例如，赵瑞（2008）等实证分析发现Z-Scor e模型预测效果优于具有较大局限性的单变量模型[2]；杨梦琳（2016）运用Z-Score模型对我国造纸业上市公司进行财务预警研究，发现该模型对我国造纸行业财务预警有一定效果，但也存在一定局限性[3]；张炯（2017）运用Z-Scor e模型对林业上市公司的Z值进行研究，发现有62.5%的林业上市公司存在财务危机[4]；刘冰旎（2019）等基于DEATobit模型的方法对林业上市公司进行经营绩效评价研究，发现其中大部分上市公司经营绩效不佳[5]。由相关文献可以看出，这些研究主要使用ZScor e模型进行财务预警，使用Logist ic模型的研究较少，Z-Scor e模型作为最早使用的财务预警模型，其预测精准度不高且存在一定局限性，而Lo‐gist ic模型对于林业上市公司财务危机有良好的预测效果；此外，这些研究中挑选的财务指标不够全面。……