孙芳城 陈欣 钟廷勇

【摘要】以我国沪深两市上市公司2010 ～ 2016年的年度数据为初始样本， 实证研究外资持股对企业环境绩效的影响， 并检验媒体关注对二者关系的调节效应。 研究结果表明： 外资持股与企业环境绩效呈现正相关关系; 媒体关注对上述关系具有正向的调节作用。 进一步分析表明： 外资持股对非国有企业、非重污染行业和中西部地区企业环境绩效的促进作用更显著; 代理成本与企业创新在外资持股与企业环境绩效的关系中起着部分中介效应。 研究结论对于企业提升环境绩效、政府制定相关政策以及机构投资者优化投资决策具有一定启示意义。

【关键词】外资持股;媒体关注;环境绩效;代理成本;企业创新

【中图分类号】F276      【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2021）08-0033-9

一、引言

近年来， 我国环境问题日益严重， 我国经济在高速增长的过程中也面临着众多问题， 环境保护与经济发展之间的矛盾愈加严重[1，2] 。 十九届四中全会提出全面建立资源高效利用制度， “要实行最严格的生态环境保护制度， 全面建立资源高效利用制度， 健全生态保护和修复制度， 严明生态环境保护责任制度”。 面对严格的环境监管， 企业环保决策会发生怎样的变化？ 最终对企业环境绩效产生怎样的影响？ 这些都是亟待回答的问题。

环境污染问题引起了学者的广泛关注， 环境治理成为研究热点。 前期文献主要从政策不确定性[3] 、出口行为[4-6] 、政治关联[7] 、机构投资者[8，9] 、环境执法监督[10，11] 、环境信息披露[12-14] 、董事会特征[15，16] 等角度考察了企业环境绩效的影响因素。……