胡敏 孙唯雅

本文系2020年度湖南科技大学大学生创新创业训练计划项目“控股股东股权质押下的盈余管理研究”（项目编号：S202012649002）的研究成果

摘 要：文章以2010年-2018年创业板上市公司为研究对象，研究控股股东股权质押与盈余管理两者之间的关系。研究发现，通过盈余管理手段操纵盈余的行为主要存在于控股股东有股权质押行为的公司，同时股权质押与盈余管理之间存在显著的正相关关系。

关键词：股权质押;应计盈余管理;真实盈余管理

一、引言

1995年颁布《中华人民共和国担保法》，该部法中即提出了股权质押制度，也明确了股权质押的概念。因此拉开了我国公司控股股东将股权质押作为融资方式的序幕。紧接着在2013年推出证券公司股票质押式回购协议业务，因此股权质押的规模迅速扩大。股权质押是指公司股东为了筹集资金进而将其自身所持股票抵押给金融机构的行为。由于股权质押融资速度快、成本低以及筹集到的资金用途不受限制，因此近几年我国证券市场质押式业务迎来爆发式增长。据中登公司数据统计，截至2018年12月28日，A股市场质押公司数量为3434家，质押总股数为6345亿股，市值规模为4.23亿元，质押笔数为9.69万股，其股权质押比例高达90%，A股市场呈现的是“无股不押”的画面。而在2013年股权质押刚兴起的时候，进行股权质押的公司仅占A股市场的51%，质押总股数为1751亿股，总市值为1.61万亿元。由此可见，在短短几年时间内我国A股市场不论是累计质押股数还是总市值都在高速增长。……