周月明

6月29日，主做钢业产业互联网平台的欧冶云商发布了招股说明书，向创业板发起冲击。查看该公司招股书披露的经营业绩情况，可发现公司的营收和业绩一直保持着持续增长态势：2018年至2020年，营收分别实现284.4亿元、559.8亿元和747.7亿元，同比增长1153%、96.8%和33.56%;2019年和2020年归母股东净利润分别为5125万元和2.76亿元，分别同比增长246%和439.5%。

表面上，其营收和业绩增速是非常不凡的，但若仔细查看招股说明书披露的相关信息可发现，公司与控股股东关系甚密，两者之间有着非常明显的关联交易情况，这一点为欧冶云商后续经营可能埋下隐患。此外，公司的采购和存货方面相关数据也有一些异常，若考虑到营业成本中有超过3成是从关联方采购而来的，则让人怀疑这种异常很可能与关联交易有关。

与控股股东关联交易甚密部分业务毛利明显高于同行业

招股说明书披露，欧冶云商在经营过程中有很大比例的关联采购行为，其主要是与控股股东中国宝武钢铁集团有限公司（持股30.47%）及其直接、间接控制的公司相关。

除控股股东中国宝武之外，中国宝武控制的主要法人或其他组织与欧冶云商发生过交易的多达433家。除此之外，直接持有欧冶云商5%股份的本钢集团直接或间接控股的法人或其他组织中，也有25家与欧冶云商发生过交易。值得注意的是，在诸多关联方中，由欧冶云商的董事、高管直接、间接控制或担任董事的就有30家。这些数据充分体现出，欧冶云商与关联方之间的关联交易是相当密集的。……