阳 镇，陈 劲，李井林

（1.清华大学经济管理学院，北京 100084；2.清华大学技术创新研究中心，北京 100084；3.湖北经济学院会计学院，武汉 430205）

党的十八大以来，我国逐步从传统要素驱动走向创新要素驱动，科技创新被放在国家发展全局中的核心地位。在全新的发展格局下，系统提升企业的创新能力成为驱动企业迈向高质量发展之路的必然选择［1］。基于2012—2015 上市公司的财务业绩统计发现，每年有近60%的上市公司绩效不尽如人意［2-3］。目前，学界对于业绩下滑是否会增加创新投入以改善企业经营局面存在两种相反的观点。一种观点认为，对于绩效下滑的企业而言，经营的业绩压力相对更大，企业高管面临随时被更替与职业生涯声誉损失的潜在风险，企业在外部利益相关方的关注与压力下所面临的融资约束也可能会增加，企业风险承担能力进一步被削弱，因此具有风险性的创新投入行为并不会成为企业的合意选择［4］。但是，业绩下滑也可能导致另一种情况，即企业高管在内外部高压下不得不重新思考企业的运营方向，采取企业的战略变革、组织变革与技术变革等具有“创新”意义的措施以摆脱困境，从而缓解自身的职业生涯压力以及企业的运营压力［5］。因此，另一种观点认为增加创新投入是企业缓解业绩下滑压力的必然选择，通过探索式创新与开发式创新等多种创新方式重新寻找企业的创新之路［6］。上述两种后果的背后是企业在业绩下滑情境下不同价值导向的行为抉择［7］。……