徐李敏 上海人寿保险股份有限公司

关于保险参与养老产业投资的研究分析很多，也形成了很多共识。但是众多研究分析并没有从保险公司经营实践中的各种实际约束条件去考虑分析保险公司参与养老产业投资的问题，尤其对中小寿险公司来说更是如此。毋庸置疑，养老产业投资在未来有强大的需求，可以带来稳定的现金流，其对资金规模的要求及在投资回报周期上都与保险公司资产配置要求比较匹配。但事实上，保险公司在实际经营过程中有固定保单成本的收益匹配要求，也有偿付能力约束、资本回报要求等，这些约束对中小寿险公司更为明显。

目前，中小寿险公司如何参与养老产业投资的研究相对较少，虽然有文献资料也提到了关于养老商业模式的问题，但商业模式如果没有考虑一个行业现实的约束条件就仍是不成熟的。这也是当下众多中小公司知道养老产业投资未来的发展潜力但不知如何参与的症结，本文就从中小公司的经营特点出发，分析探讨中小公司如何做出参与养老产业投资的决策。已有研究中有些文献从公共体系建设的角度分析养老体系建设，有些文献又从如何协同提升养老运营品质的角度分析，有些则从科技角度分析如何提升养老产业投资运营的智能化，但多数文章未提及从客户和投资方双赢的角度去分析怎样的模式才是最有利于发展的模式。只有从研究保险公司、运营机构、客户等如何实现多方合作，共同参与中国养老产业投资链的发展入手，才可能形成真正成功的养老产业投资商业模式。……