何俊寅 李翔宇

摘 要：自新会计准则颁布以来，公允价值计量的引入是新准则中最引人关注的变化，随着近几年新准则实施的不断深入，公允价值对企业产生的影响也愈发广泛。文章选取近两年具有代表性的上市公司为准，选用了回归分析的方法分析了公允价值计量对于上市公司业绩的影响情况，研究发现近几年公允价值计量对上市公司业绩影响明显，并就研究结论给出了相关的政策建议。

关键词：公允价值计量 上市公司 回归分析 建议

中图分类号：F830.91

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2021）05-047-02

一、问题的提出

伴随着世界经济不断趋向于一体，各国之间的经济往来合作不断加强，合作中也伴随着彼此之间的竞争不断加剧，带来了国际结算的飞速发展，在国际结算中起重要作用的会计行业也在这个进程中走向国际趋同的道路。2006年2月15日，新的会计准则发布，并于2007年1月1日开始在我国使用。新的会计准则标志着我国会计在国际会计趋同的道路上迈出了坚实的第一步，同时也给中国会计带来了机遇和挑战，它对我国企业产生了重要影响。而公允价值计量的引进是新准则中最引人注目的变化。随着近几年新准则实施的不断深入，公允价值的引入对企业产生的影响也愈加广泛。

从新准则实施之初，公允价值计量就引起了广大学者的重视和讨论。从研究公允价值计量的经验角度入手，邱雅楠（2008）以五家上市银行2007年的年报为研究对象，重点分析了新准则发布对银行所起的作用，以及公允价值计量在五家银行的运用情况，以此为切入点总结经验，并结合西方国家公允价值计量对银行业的影响，研究其对我国银行业的影响和冲击，最后依据结论从会计制定、上市银行和监管机构三个方面分别提出相关建议[1]。沈田华（2009）结合我国自身市场不完全的国情，研究分析了公允价值在我国特殊国情的情况下的独特性，并从理论角度分析了其对企业绩效产生的影响，在结合实证的情况下，为进一步研究公允价值提供了经验。

王玉涛（2012）从利润角度入手，在分析了国内外经验的基础上，创建了计量模型，并汇总了167家上市公司的财务报表数据，总结出公允价值和历史成本产生的会计信息增长量[2]。在此基础上，采用回归方法分析了43家企业连续4年的会计数据，研究发现，公允价值的引入对企业利润产生了重要影响，成为影响企业利润的一个重要因素。邹燕（2013）以津滨发展为研究主题，选取了同一地区中的同一个行业中的五家公司为研究对象，从纵向和横向维度，即公司自身和五家公司之间比较为研究重点，探究了初始与后续计量和财务与非财务层面下房地产计量模型的应用，并进一步借助公司财务方面的数据分析了影响公允价值计量的因素，从而为公允价值计量在我国的推广应用提供了实用性参考。[3]

通过对这些文献资料的整理，发现学者的研究都局限于某几个单独的行业或单纯的理论研究，且没有以最近的数据为基础及全行业全面进行分析，本文拟从最新数据入手作写探讨。

二、公允价值计量对上市公司影响的实证分析

（一）样本选择

为了研究近年来公允价值计量对上市公司业绩的影响，且为了保证数据完整性，本文以沪深两个交易所上市公司2012年到2014年的数据为研究样本，并根据下列条件进行了样本筛選。

1.公允价值计量主要经过主营业务利润、投资收益、营业外收支、公允价值变动损益等几个指标来影响上市公司业绩，为进一步全面地分析公允价值计量对上市公司业绩的影响，本文选择同时存在以上四个指标的上市公司，祛除不存在以上指标或以上指标数据不全面的上市公司。

2.金融保险类上市公司因其主营业务的金融属性，因此其财报数据与其他类型上市公司差异较大，为了避免最终结果受此影响，所以将金融保险类的上市公司在总样本中祛除。经过最终确认，文章共选择沪深两个交易所上市的140家公司为研究对象。

（二）变量选择

1.被解释变量。本文重点研究公允价值计量对上市公司业绩的影响，因此选择净资产收益率作为衡量上市公司业绩的指标。这个指标反映的是在一定时期内净利润比上平均股东权益的比值。该指标充分反映了公司在一定时期内的业绩，很多评价机构也选择该指标来衡量企业的业绩，因此选择净资产收益率作为被解释变量。具体变量计算公式如下。

净资产收益率=N年净利润/N年所有者权益平衡总额

2.解释变量。为保证研究的准确性，因此解释变量应与被解释变量属性相符。本文选用的是净资产主营业务利润率、净资产投资收益率、净资产营业外收支净额率等损益率当作解释变量，分析了测量与公允价值计量模式对于上市公司业绩有何影响。具体为：

净资产主营业务利润率（X）=N年主营业务利润/N年所有者权益平均额;

净资产投资收益率（X）=N年投资收益/N年所有者权益平均额;

净资产营业额外售支净额率（X）=N年营业外收支/N年所有者权益平均额;

净资产公允价值变动损益率（X）=N年公允价值变动损益/N年所有者权益平均额。

三、结论和建议

（一）研究结论

公允价值计量影响上市公司是多方面的，本文通过分析公允价值了解对上市公司业绩的影响。通过上述研究，得出以下结论。

1.新的会计准则中引入的公允价值计量对企业产生了重要影响，且公允价值计量与企业的业绩显现正相关关系。

2.公允价值相较于2007年刚在上市公司应用时，公允价值计量对上市公司业绩影响并不明显，随着时间的推移，到2012年以后公允价值计量对企业的作用逐渐显现。

（二）政策建议

1.加深理论研究，完善相关准则。实施全新的计量方式成功与否，都是完整的理论体系不可或缺的。从我国颁布和实行新会计准则已经有一段时间了，但是对于公允价值实施的具体细则仍不规范，现有细则对公允价值的实施亦没有起到良好的指导作用。另一方面，公允价值有关的准则分布较为分散，这将影响到具体的公允价值计量公式。因此，我国应根据实际国情和上市公司的需要，不断改进和完善公允价值应用准则和具体计量指南，以达到统一全国上市公司的目的。同时，在实际应用中还应根据不断变化的市场环境不断修改，以求公允价值计量符合市场实际需要，更好地在我国实施应用。

2.强化法规建设，健全监管机制。成功实施任何这些准则都需要监管和完善法规。由于公允价值通常不会在活跃市场中的计量过程中发现，经常需要受由主观因素影响的估值方法，以确定资产和负债的公允价值。为了避免公允价值成为企业盈余管理的工具，需要有健全的法律法规来规范。在另一方面，市场监管监察部门还需要对上市公司公布的数据情况，进行实时监控，以减少上市公司和企业运用公允价值计量实施盈余管理的空间。

3.提高估值水平。现阶段我国的估计技术还不完善，相关系统也存在些许缺陷。我国应学习和借鉴先进国家的科学技术，完善企业管理和会计管理。使估值的方法真正符合现实情况的需要，这样才能保证公允价值的准确性。另一方面，随着市场的完备，资产和负债会更多地从活跃市场取得，这样可以进一步缩小估值中可能存在的人为主观因素所造成的估值误差。

4.提高会计人员业务水平。新会计准则的实施对相关从业人员的职业技能和业务水平提出了更高的要求，特别是估值技术要求相关从业人员需具备专业的技术和丰富的职业经验，从业人员的专业经验的多少及职业判断的准确性在使用估值技术对资产或负债等公允价值进行测量时，会对结果产生重要影响。因此，我国应不断加强对相关从业人员的培训，提高从业人员职业水平，以使公允价值更为有效。

5.转变企业管理者公允价值应用思维，不断完善上市公司治理机构。公允价值的引进改变了原先的计量方式，这就要求企业高管的管理思维也要发生转变。近年来，我国不断加强上市公司的治理，但仍有一些地方监管不到位。基于此，公允价值变为部分上市公司盈余管理装扮业绩报告的工具，此种行为在一定程度上扰乱了正常的经济市场秩序，导致资金利用率受到了不同程度的影响。所以，我国应更近一步地健全上市公司治理，让其投资者投身到市场中。建立透明和互通的信息共享渠道，使公司信息能实时准确地反映到投资者中，使得公允价值能够合理运用[4]。

四、结语

新会计准则的引入实施已经有一段时间了，通过近几年的数据来看，新准则中的公允价值计量对我国大部分企业尤其是上市公司产生了深远的影响，这些影响是多方面的，文章重点探讨了公允价值计量对企业业绩的影响，得出了公允价值计量与上市公司业绩呈正相关的结论。可以看出，引用新会计准则，从我国企业监管以及市场发展角度讲，具有一定的积极作用。这就要求我国相关部门要做好新会计准则的实施和推广工作，使得新会计准则以及公允价值计量能更有效地服务于广大企业，促进中国经济更好更快的发展。

参考文献：

[1] 邱雅楠.公允价值计量对我国上市银行的影响研究[D].上海：上海社会科学院，2008.

[2] 王玉涛，薛健，李路.公允价值具有价值相关性吗？基于金融资产的研究[J].中国会计评论，2010（4）：383-398.

[3] 邹燕，王雪，吴小雅.公允价值计量在投资性房地产中的运用研究——以津滨发展及同行业同地区公司為例[J].会计研究，2013（9）：22-28+96.

[4] 张先治，季侃.公允价值计量与会计信息的可靠性及价值相关性——基于我国上市公司的实证检验[J].财经问题研究，2012（6）：41-48.

（作者单位：楚雄师范学院经济与管理学院 云南楚雄 675000）

（责编：玉山）