廖宗魁

经济过热，这个在美国经济历史的词典中已经消失了很久的词汇，再度步入了人们的视野。

2008年全球金融危机后，美国经济一直步履蹒跚，游走在“长期停滞”的边缘。通胀的长期低迷及经济的不温不火，甚至已经让人们忘记了，美国还会出现经济过热。以至于，当过热真的降临的时候，人们更愿意找各种理由去辩解——这只是暂时的现象，而不愿意直面现实。

全球主要大宗商品价格高歌猛进，美国的通胀水平创下了10多年来的新高，远超美联储的合意目标水平;2021年美国经济有可能实现近几十年的最高增长;美国房市也异常火热，房价快速上涨、销量激增;美股不断创出新高，估值也处在二战后的最高水位……种种迹象都表明，美国经济过热风险在不断增大，市场正在制造金融资产泡沫。

前美国财长萨默斯把当下的美国经济比喻成，“我们正在以每小时100英里的速度行驶在一条空旷的道路上，但这条路不会一直空旷。我们不知道事故会以什么形式出现，以每小时100英里的速度行驶可能也不是到达目的地的最快方式，并且还可能跑错了方向。”

空旷的道路掩盖了可能存在的巨大风险。一旦道路出现颠簸和崎岖，高速行驶的美国经济就容易出事故。美联储未雨绸缪，提前减速恐怕才是安全之策。

通胀高企绝非偶然

5月美国CPI同比上涨5%，创下2008年9月以来的新高，短短五个月上涨了3.6个百分点。5 月 CPI 环比增长0.6%，保持着较快的上升速度。其中，核心 CPI同比上升 3.8%，是1992年7月以来的最高水平。