文 / 黄耀鹏

有人说，美国是人类历史上第一个“全球帝国”。就连占据2600万平方公里殖民地时期的“日不落”英国，也未能获得如此广泛的权力和影响。同理，人类历史上也没有长盛不衰的帝国。2008年之后，这个“全球帝国”的实力有所褪色，两次劳而无功的战争，令其自信心有所动摇。历史上的超级帝国，大多因为经济利益的失衡而内忧外患，继而陷入权力和制度的双重崩溃。

军事实力是霸权的总后盾，平常不方便时时耍弄。其直接力量，来源于二战后提供（或者联合提供）的一系列全球公共产品，构建了战后的全球秩序。美元的“铸币税”只是霸权的结果，而非来源。

一旦不能继续创造、引领更有效率的经济活动，美国就失去创造真实财富的能力。中国作为显而易见的挑战者，其金融实力尚处于内敛、边界清晰、幼稚的阶段。美国与中国的金融剥离是小心翼翼的，既要让中国“少占便宜”，又不能危及美国金融面向全球的根本利益。这是难度颇高的“平衡木体操”。

中概股退市：大嗓门和小动作

基于上述因素，我们看到，美国对“中概股退市”这一议题的操作，就凸显出吼得很大声但操作很谨慎的特点。

去年5月和12月，美国参众两院通过了修正后的《外国公司问责法》，并于今年3月正式落地。法案指出，如果外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对会计师事务所检查要求的，其证券禁止在美交易。

法案的内容是要求所有在美上市的外国公司提出额外信息披露要求，但不符合“交出审计底稿”要求的，只有中概股、法国、比利时公司。……