方斐

6月11日，央行、银保监会联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（下称“新规”），新规明确了现金管理类理财的监管尺度，基本弥合了公募货基现金管理类理财的监管差异，正式确立了现金管理类理财产品的具体监管要求。

相比于征求意见稿，新规主要有两点变化：一是放宽了投资于主体信用评级为AAA的同一商業银行的银行存款、同业存单占该产品资产净值的比例，从10%调整为20%;二是将过渡期安排延长至2022年底。现金类理财与货基监管已处同一起跑线。

新规对现金类理财的投资范围及期限均做出明确要求，私募债、二级资本债、永续债或长期国债、国开债将在过渡期内逐步退出现金类理财。随着高风险资产占比降低，产品久期缩短，现金管理类理财收益率与货币基金利差将逐渐收窄。

新规较征求意见稿小幅放松，与当前货基监管要求保持一致，但全面对标货币基金监管仍然会带来产品的调整压力。平安证券认为，考虑到新规在投资范围、久期管理、T+0赎回限制等方面保持了征求意见稿的严格要求，因此对现有现金管理类产品带来的约束依然存在，可以预见银行现金管理类产品仍然会面对较大的调整。

新规将现金管理类产品的监管各项管理细则严格对标货基等同类产品，目的是为了针对此前现金管理类与货基等同类产品监管要求不一致问题以及存在监管套利的现象。具体来看，主要包括……