杨典　孙艳

证券投资的投资目标具有多元化特点，并不简单停留在绝对收益率这一个指标。其他重要指标还有相对排名、收益率回撤、人生不同年龄和境遇情况下的不同目标等等。本系列文章共三篇，旨在总结常见的设定投资目标需要考虑的主要因素、探讨什么样的投资目标相对比较合理以及相应心理建设。本篇为全部三篇系列之第三篇。

年化20%为什么还不满足？不同人生境况的投资目标

年化收益率20%还不满足，当然首先可能是大牛市，大牛市里一年二三十个点收益率当然不会让人满足。不过这里探讨的不是牛市收益率、熊市收益率，而是正常经济和货币环境下的包含牛熊交替转换的长期收益率。

以20%左右的顶尖基金经理水平的长期年化收益率，投资者以10万元本金起步，财富积累到1个亿（累计1000倍回报），差不多需要38年——其实这个长期投资回报已经超过了大多数普通人的预期了，这显示了长期复利的威力，以及“慢慢变富”的吸引力。

但是慢慢变富并不能让所有人都满足。有远大志向的人当然可以追求更高的财富增长速度，例如40岁以前就成为亿万富翁，这样的目标通过证券投资的方式显然比较难。有着如此远大志向的投资者，通常拥有异于常人的特质，例如卓越的企业家才能——这样的话，也许自行开办公司创业成功是早日成为亿万富翁的更容易和更值得鼓励的方法，虽然统计意义上创业成功的概率如此之低。中国银行业协会发布的《中国私人银行行业发展报告（2018）》显示，中国高净值人士80%是企业主。……