钟禾

日前，森赫电梯股份有限公司（下称“森赫电梯”）提交创业板上市招股书（注册稿），一心想要上市的森赫电梯在经营上或许并没有这么执着。多年来公司的营收止步不前，而且是不增反降，净利润也是波动明显几无增长。在这样的情况下，森赫电梯还要扩产一倍左右，公司产能投放后如何消化成了疑问。

而且，森赫电梯分红非常积极，现金分红加上账面资金足以应付公司的产能扩张需要，控股93.15%的李东流与李仁父子显然成为分红的最大受益人。

产能倍增销往何方？

森赫电梯以直梯为主，扶梯、自动人行道等为辅，早在2016年公司就开始上市辅导，2018年公司二次上市辅导，直至2020年第三次启动上市进程，公司的上市之路终于步入正轨。

对上市孜孜以求五年之久，但森赫电梯营收不增反降、利润几近徘徊，经营表現没有公司上市这样的执着。2017-2020年，公司营收为5.83亿元、4.56亿元、5.05亿元和5.41亿元，2018-2020年同比分别增长-21.79%、10.71%和7.21%，2020年仍未恢复到2017年的水平;归属母公司股东的净利润分别为6268万元、4882万元、5419万元和7058万元，2018-2020年同比分别增长了-22.11%、10.98%和30.26%，期间仅增长了不到800万元，表现乏善可陈。

虽然营收停滞不前，森赫电梯的产能利用率并不低。2017-2020年，公司核心产品垂直电梯产能为4500台，产量为3656台、3471台、4268台和4837台，销量为3900台、3459台、4175台和4777台，产能利用率为81.24%、77.13%、94.84%和107.49%;辅助产品自动扶梯和自动人行道产能为500台，产量为382台、381台、324台和173台，产能利用率为76.4%、76.2%、64.8%和34.6%，自动扶梯和自动人行道占公司的收入已经降至5%以下，因此产能利用率下降对森赫电梯收入增长影响不明显。……