杨帆

根据穆迪公司的分析，川普所加关税使美國进口商负担了90%。川普所加的20%关税，美国进口商负担18.5%，中国出口商负担1.5%。现在平均关税率，美国对中国为19.3%，中国对美国为20.7%;2018年贸易战之前，美国对中国为3.1%，中国对美国为8%。

中国对美国所征报复性关税，大半也由美国出口商负担（没说具体百分比）。为什么会出现这种情况？穆迪认为，这是因为中国对美报复性关税所覆盖的商品，比如农产品，都是高度可替代的，所以，只能由美国出口商负担。

反过来说，川普贸易战提高关税覆盖的中国对美国的出口商品，都是很难替代的，因此，这个关税还得由美国方面负担。

这就完全打破了两至三年前中国几乎所有大“经济学家”的预言：美国对中国的出口商品是很难替代的，而中国对美国的出口商品是很容易替代的。

美国出口到中国的芯片，高端科技产品很难替代，实际上大范围的中国出口商品发达国家更难替代，否则就不可能形成关税分担;这些中低端产品不起眼，形不成新闻热点。而美国用优惠政策拉产业链全回流美国，基本没实现。

这一判断非常重要，它至少说明两个问题：第一，特朗普自2017年发动的贸易战已经失败;第二，人民币升值和提高关税是等价的，只不过一个总量问题，一个是结构问题，提高关税既然影响不了中国的出口，那么人民币也不会长期缓慢升值。

人民币升值压力渐显

笔者认为，人民币升值压力逐步明显，升值对中国利大于弊，人民币应该进入长期升值。……