杜鹏

2021年2月份以来，仁和药业（000650.SZ）股价连续大涨，最高涨幅超过140%，目前市值超过160亿元。《证券市场周刊》记者注意到，仁和药业存在美化报表的行为。

2020年，公司通过出售资产及压缩费用实现净利润增长，2021年一季度高增长主要是因为上年疫情低基数因素，这种高增长难有持续性。与此同时，贡献主要利潤的两家子公司盈利能力大幅高于行业水平、违背商业常识，公司利润可能被严重夸大。此外，公司还发布收购利好拉升股价。

仁和药业美化报表和发布收购利好的动机并不单纯，真实目的或许是为了护航定增股份解禁，不能排除存在上市公司发布利好配合限售股解禁之嫌。

高增长难持续

2021年一季度，仁和药业实现收入11.82亿元，同比增长34.08%;净利润1.5亿元，同比增长45.38%;基本每股收益0.1072元，同比增长28.69%。公司一季度高增长，最主要的原因是上年同期业绩基数过低。

2020年年初，受新冠疫情影响，公司自有产品销售增长放缓，特别是疫情期间，公司退热、感冒药系列产品销量下降较大，尽管公司75%酒精消毒液等防疫产品增长较大，但仍不足以弥补感冒药系列等产品下降带来的缺口。2020年一季度，公司收入同比下降25.89%至8.82亿元，净利润同比下降27.73%至1.03亿元。

2019年国内没有新冠疫情，公司当年一季度收入和净利润分别为11.9亿元、1.43亿元，2021年一季度收入尚未恢复至疫情前水平。综合来看，仁和药业依靠2020年低基数实现的高增长难有持续性。

2020年，仁和药业实现营业收入41.06亿元，同比减少10.37%;净利润5.69亿元，同比增长5.74%;基本每股收益0.45元，同比增长4.65%。……