何玉润， 刘金雅

(1.北京工商大学 商学院， 北京 100048； 2.首都经济贸易大学 会计学院， 北京 100070)

一、问题的提出

伴随着全球经济和金融市场的发展，许多实体企业热衷于将资金投向金融领域，获取金融化的超额收益，“企业金融化”日渐兴起。根据CSMAR数据库及A股上市公司年报相关数据统计，2003—2019年，非金融类上市中央企业平均持有金融资产规模提高了167.53%。由此可见，中央企业(简称“央企”)加大对金融资产投资的趋势日益显著。与此同时，进入经济新常态以来，我国面临着增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的严峻挑战，以及国际金融危机的持续外溢影响，金融风险已成为当前国家最突出、最显著的重大风险。为此，我国陆续出台了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《关于实施金融控股公司准入管理的决定》《金融控股公司监督管理试行办法》等一系列金融政策，以实现强化金融监管、防范化解金融风险的目的。

随着我国市场化改革的不断深化，国有企业盈利能力日渐提升，而其长期免于向国家上缴收益的状况却广受诟病，脱离了国有资本资源配置的本质和功效。因此，国有资产监督管理委员会(简称“国资委”)和财政部于2007年联合发布了《中央企业国有资本收益收取管理暂行办法》。国有资本收益上缴制度在强调国家拥有国有资本收益权的同时，也体现了国家对国有企业实现资本管理向资本治理转变的改革思路。……