王飞

·编者按·

2018年-2020年的这三年，是公募基金规模指数级成长的阶段，公募基金持股市值占总规模比例从10.6%增至22.87%。这种变化使得基金经理们管理的资产从几亿跃升到几十亿甚至百亿、千亿，他们的管理方法也从之前的主动管理转向“被动管理”，即围绕好资产进行资产配置，持有周期较长。

机构资金的变化是一个信号，代表着A股市场进入到了“被动投资”新时代。在这个新时期，大资金以及普通投资者要获得稳定的长期收益，要么进行指数基金配置，要么买入好公司长期持有。这就像1965年-2020年，美国标普500跑赢了普通投资者，而伯克希尔跑赢了标普500一样。

接受《红周刊》记者采访的多位职业投资人表示，“被动投资”是大势所趋。在长期赛道方面，他们表示，投资垄断永远是投资者最希望的，目前只有在消费、医药和科技行业才能找到一些具有垄断属性的公司。

从这些资金的“判断”来看，接下来，像消费龙头这类优质标的，会被资金越抱越大、越抱越牢。

变迁：“被动投資”时代开启

[公募基金规模最近三年的显著增长，使其成为市场的关键力量，同时也使其从追求超额收益转向追求平均收益，并在投资方式上聚焦核心资产、被动投资。这预示着一个新时代开始了。]

据记者统计，最近三年以公募基金为主的机构资金规模扩容明显，同时，其看好A股的决心也“与日俱增”。如在2018年-2020年末，公募基金总规模分别为13.66万亿元、15.30万亿元和21.25万亿元，而其同期持有A股股票的市值分别是1.45万亿元、2.44万亿元和4.86万亿元，持股市值占总规模比例分别是10.61%、15.95%和22.87%。……