张 锐

安徽财经大学金融学院，安徽蚌埠，233000

1 引言及文献回顾

我国经济进入新常态以来，经济增长方式逐步由高速增长向高质量增长转变。确保经济高质量发展的同时，维持较高的经济增长速度实现经济发展方式的平稳过渡，已经成为当前研究的重要课题。为此习近平总书记在十九大报告中提出了“完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用”的重要论断。但我国居民的消费欲望长期处于低迷状态，居民消费率水平从2000年的46.9%下滑到2017年的38.4%，与之相对应住户部门的信贷规模从2007年的5.07万亿元急速扩张到2019年9月的53.57万亿元①。消费率水平与住户部门的信贷规模长期处于不匹配的状态，由此可以看出负债与消费关系的研究对我国经济发展具有重要的现实意义。

早期关于负债与消费之间关系的研究主要是依托宏观数据开展的， Jappelli等[1]发现消费对消费信贷的敏感程度与消费信贷占消费总额的比值呈现出负相关关系。Smith等[2]指出无论是住房消费贷款还是非住房的消费贷款，均对居民消费水平产生了显著的影响。Johnson等[3]发现债务偿还率高的家庭在受到收入冲击时其非耐用消费品支出的变化较小。Cecchetti 等[4]指出家庭债务率一旦超过85%这一阈值，家庭债务将阻碍经济增长。汤向俊等[5]认为消费信贷比的提高会使消费占GDP的比值提高。臧旭恒等[6]得出了消费信贷对耐用性消费品有促进作用而对非耐用消费品的影响较弱的结论。……