王新华（副教授/博士） 陈梦可（武汉轻工大学经济与管理学院 湖北武汉 430023）

一、引言

随着我国经济的快速发展和商品房政策的变革，房地产行业迎来飞速增长，为获得更多的发展资金，越来越多的房地产企业开始上市融资。据统计，截至2019年底，我国共有202家上市房地产企业，其中在沪深上市的房地产企业有117家，在港上市的房地产企业有83家，海外上市的房地产企业有2家。但是快速发展带来的问题也日益凸显，体现在行业特点上，主要是房价波动较大、房源堆积严重、供需失衡等；体现在报表数据上，主要是过度依赖债券融资、盲目举债经营、股权集中度高等。因此，如何实现房地产企业的良好可持续发展，特别是实现房地产企业资本结构的优化成为业界关注的焦点。

从狭义的角度来看，资本结构是指企业的所有者权益资本和长期负债的比例关系。从广义角度来看，资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。上市公司在进行资本结构优化过程中，能使公司的价值达到最大，还可以在公司内部建立起更为合理的管理制度，激励公司员工，促进公司更好地成长。本文从广义的角度出发，通过研究对比分析保利地产的资本结构现状，包括负债结构比例、长短期偿债能力等，以及横向对比同类型企业及行业平均数据，以得出优化企业资本结构的方法。

二、保利地产资本结构现状及问题

首先，本文选取截至2020年9月我国房地产上市公司综合势力榜中排名前十的企业的资本结构数据进行分析。……