蔡敏 江南大学商学院

一、绪论

（一）研究背景与意义

2019年，央行发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，提出“到2021年要建立健全我国金融科技发展的四梁八柱，实现金融与科技深度融合、协调发展”[1]。金融科技浪潮推动下，银行业科技投入日益增多，在复工复产中金融科技也发挥极大作用。

提到金融科技，往往都将其与银行保险业联系，诸多学者也专注于研究金融科技对银行业影响或银行业如何利用金融科技战略转型升级，很少会把重点放在其与证券业关系上。但“百花齐放”才能“春满园”，金融科技也逐渐成为证券业高质量发展的战略选择。

本文望在效率评价的基础上探寻金融科技3.0时代对证券公司发展的具体影响，并提出有效改进措施，以期在复杂多变的市场环境中不断提高我国证券业的市场竞争力。

（二）国内外研究现状

就研究对象而言，唐珺钰（2015）研究P2P模式对传统金融业冲击及对货币政策传导影响[2]；赵军（2017）通过对保险行业金融科技创新现状进行分析研究[3]；陆龙飞（2018）以1.0时代为背景探究金融科技对商业银行经营效率影响[4]。而本文选取的是证券行业。

就研究方法而言，J-L Hu（2010）认为使用传统DEA研究忽略了市场份额限制，用零和收益数据包络分析公司效率[5]；周军（2017）对综合指标运用指数法对证券公司效率进行横向静态和纵向动态分析[6]。考虑综合性与动态性，本文将采取DEA-Malmquist模型。

二、我国证券行业发展现状

在金融科技浪潮的推动下，我国证券业金融科技投入规模日益扩大，但远不及银行业保险业的转型速度。……